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债务危机困扰钢市前景黯淡

发布时间:2011-12-02 10:12:57
 

在国内微调政策后,民间信贷忧虑仍存,资金紧张未有明显改善,随着年终结算的临近,钢企资金链风险加剧,加上评级机构频繁动作,全球经济有进一步恶化的趋势。在欧美债务危机未得到有效解决前,钢价难以企稳上涨,而债务危机的再次炒作将引燃新一轮的下跌行情。

欧元区国债收益率创新高

近期以来,欧洲各国频发国债,资金援助建立在紧缩政策下,从而导致各国失业率上升,罢工、游行事件屡见不鲜。意大利、法国的国债收益率不断创新高,其中意大利国债拍卖收益率近日已创出欧元史上新高,显示出市场信心明显不足。债券的收益率越高,后期还债压力越大,并且短期来看,资金状况也未有改善,因此欧洲各国国债的发行不但无法支撑本国经济,反而加速了危机的爆发。在债务危机没有获得实质性解决前,行情反弹将是最佳的做空时机,市场空头能量远超多头。加上年底国内企业面临还贷压力,钢厂及下游市场资金明显不足,钢价后期易跌难涨。

钢厂限产保价力度不大

前期各地钢厂、焦煤厂频频限产,保价意图明显,钢材价格大幅下挫后,在底部呈现趋稳之势。社会库存连续七周下降无疑减弱了供应压力,但近期钢材社会库存出现周环比上升的现象。此外,从各钢厂公布的11月下旬螺纹钢出厂价来看,仅少数钢厂小幅下调出厂价,大多以平稳为主,显示出钢厂信心增加,限产力度也因此减弱,这一点从产量上也可以看出。11月上旬国内粗钢日均产量降幅减小至3%左右,与前期5%以上的降幅相比明显放缓。后期钢厂若无大的检修计划出台,供应与库存压力将再次上升,并推动钢价下跌。

原料需求下降,钢材成本下跌

从国际市场海运费指数来看,在11月初小幅反弹后下行。总结历年数据发现,12月份海运费BDI指数基本以下跌为主,因此后期运费大跌趋势恐难扭转。铁矿石价格持续上涨三周,导致国内港口库存上升,11月份铁矿石港口库存一度创出9930万吨的年内新高。尽管有钢厂低价备库的提振,但CRU全球钢价仍然屡创新低。从国内庞大的原材料库存和国际市场疲软的需求方面考虑,铁矿石价格料将大幅回落,目前的成本回升仅为昙花一现,后期原材料价格下跌将助推钢价下行。

终端市场提早过冬

国内大部分城市楼价开始下降,此前对价格坚挺的开发商纷纷下调开盘价。即将进入12月份,资金还贷压力不断放大,房地产市场已经提前过冬,而明年新开工工程的谈判数量也大幅减少。11月份PMI初值再创年内新低显示出制造业持续低迷,建筑钢材需求萎缩局面没有改善,后期钢材需求量将加速下滑,因此不难预计,由于下游厂商年底受资金拖累,钢材市场价格下跌空间增大。

欧洲债务规模庞大,世界各国制造业指数恶化,全球大宗商品需求持续低迷。国内铁矿石对外依存度较高,钢材价格受国际市场影响大,中期钢价下行趋势难改,反弹将成为做空的最佳良机。