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焦炭周评:止跌趋稳(10.31-11.4)

发布时间:2011-11-05 11:36:05
 

一、产经要闻

1.国务院:把握好宏观调控方向力度和节奏

国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议,分析当前经济形势,部署近期经济工作。会议认为,今年以来,各地区、各部门按照中央决策部署,贯彻科学发展观,加快转变发展方式,推动经济增长由政策刺激向自主增长有序转变,国民经济保持平稳较快发展。内外需增长动力更趋协调,物价过快上涨势头得到初步遏制,农业生产形势良好,结构调整积极推进,金融体系健康稳定,重点领域改革取得新进展,人民生活进一步改善,经济社会发展总体保持良好态势。当前,国内外环境十分复杂,出现不少新情况、新问题,我们必须始终保持清醒头脑,冷静观察,科学判断,未雨绸缪,做出正确的政策选择。

2.10月制造业PMI50.4% 创逾30个月新低

中国物流与采购联合会11月1日公布的数据显示,10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,比上月回落0.8个百分点,降至2009年3月以来的新低。国家统计局发布的分析报告认为,欧美经济环境恶化对中国经济构成影响,制造业总体仍处于增长态势,但增速明显回落。分行业看,10月,在20个制造业行业中,电气机械及器材制造业、医药制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等9个行业达50%以上;专用设备制造业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业等11个行业低于50%。从产品类型看,中间品、生活消费品类企业高于50%;原材料与能源和生产用制成品类企业低于50%。

3.全球降息潮呼之欲出

欧洲央行3日宣布,将欧元区主导利率下调25个基点至1.25%。这是欧洲央行在新任行长马里奥·德拉吉上任后的首次货币政策决策。此次降息意味着,欧洲央行已决定扭转今年4月启动的加息势头。欧洲央行的降息决定出乎市场预料。在此前接受美国彭博社调查的55位经济学家中,有51位预计欧洲央行将“按兵不动”。此前市场的主流观点是,欧洲央行最快将在下月降息,因为欧洲目前通胀水平相对稳定,回落趋势尚不明显,未能给货币政策决策者打开充分的降息空间。

澳大利亚央行1日宣布,将基准利率从4.75%下调至4.5%,这也是该行近两年以来首次降息,此前已有多个新兴市场国家宣布降息。越来越多的迹象显示,全球新一轮的降息潮正呼之欲出。分析师认为,降息潮的到来将令风险货币面临负面因素。而由于市场普遍预期美联储将在短期内维持现有政策不变,息差将帮助美元进一步走高。

4.铁路初现重开工 资金有望逐步落实

中国工程院院士、中铁隧道副总工程师王梦恕表示,之前因资金链断裂而纷纷停工的工地要重现人气了,“青藏铁路关角隧道部分工地已经开始复工,目前复工只是少数情况,但随着资金的落实,各工地应该会普遍复工。”关于2000亿信贷资金的落实情况,王表示目前国务院层面还在研究讨论如何落实之中,但他估计这笔资金应该能够得到落实,“因为分管铁路工程的铁道部副部长卢春房在一次会上跟我表示,铁路工程后续建设的资金落实应该不成问题。”

5.央行回笼资金力度减弱

根据wind数据统计,本周公开市场到期资金1070亿元,周二央行发行100亿元1年期央票,未展开正回购操作。假使本周四央行继续暂停实施正回购,那么公开市场将在连续三周净回笼后实现净投放,净投放量或将达960亿元。由于央行回笼资金力度较上周出现明显放缓,在叠加月初资金面宽裕因素,银行间市场回购利率继续下跌。但考虑到下周一(11月7日)上缴存款准备金,回购利率或将止跌走稳。

二、国内市场分析

1.国内市场综述

本周焦炭市场继续大幅下跌,成交稀少,焦化厂限产幅度加大,然库存仍不断积压。虽是月初,各地钢厂已陆续出台本月采购价格,均有较大幅度的下调,焦化厂报价被迫走低,华北地区跌幅巨大,达100元左右,低价资源频现,然下游钢厂检修限产仍居多,对焦炭采购甚少,前期停采者未恢复采购,供大于求供大于求的现状维持,市场恐慌情绪滋生,看跌气氛加剧,商家心态悲观。焦协已召开会议,呼吁各地会员继续加大限产,降低亏损,加强信息沟通,维持市场价格的有序,就目前而言 ,焦炭有价无市,预计迫于资金紧张及库存压力,焦化厂将继续加大限产力度,部分亏损严重的甚至采取焖炉,而高价地区的焦炭价格仍有小幅走低的空间。

上游煤炭:炼焦煤价格弱势维稳,仅山东、西南等地零星下跌,焦煤资源整体仍供应偏紧,全面大幅下行的可能性极其微小,具体原因如下:第一,各地煤矿事故频发,关停检修增加,且临近年底,保安全生产为重,原煤产量必将减少,本已供应趋紧的焦煤难有销售上的压力;第二,冬储备煤需求增加,下游焦企及钢厂仍积极备煤,虽备货量较往年减少,然供应偏紧的资源仍加剧下游恐买不到煤的心理,焦煤普遍走低的预期不足;第三,钢材市场及焦炭市场的萎靡传导至焦煤,需要一段时间缓冲,短期难以对焦煤形成强烈的冲击;第四,煤矿出货虽有所回落,库存有一定程度的积压,然煤矿可采取放缓开采步伐的举措,适当的降低销售压力,而对下游的强烈的议价,多是僵持或小幅下调劣质煤种应对。

下游钢市:本周希腊公投消息施压,美股大幅收跌,成品钢材在欧债危机中波动剧烈,价格涨跌互现,因钢厂停产检修增多,部分因成本过大而封库观望,钢材产量减少,钢厂库存量下降,挺价意愿较强。十一月主导钢厂上旬出厂价格下调,期螺震荡下行,铁矿石价格不断下跌,使得钢材成本支撑减弱,部分地区价格虽有超跌反弹,然传统的交易淡季到来,需求转弱,成品钢材价格拉涨动力明显不足,商家心态悲观,市场混乱。预计短期钢材仍稳中趋弱,焦炭或继续遭受打压。

2.各区域市场概述

(1)北方市场

本周华北市场大幅回调,尤其以河北市场为最。山西市场价格处于低位,价格下跌空间较小,焦化厂限产保价意愿强,然有价无市,走货几无,库存量非常大,部分被迫降价以促成交,后市弱稳;河北市场二级焦价格累计下跌80-100元/吨,焦企亏损加剧,出货意愿极低,库存增加,继续加大限产,河北钢铁集团大幅下调本月结算价150元/吨,焦化厂多不予接受,双方就降幅难达成一致,个别焦化厂已停止发货,整体市场悲观,然市场恐慌,报价混乱,低价资源频现,下游观望情绪浓,接货未有明显放量,降价风险仍存;内蒙古市场低迷运行,当地大焦企神华十月底至今累计下调250元/吨,使得市场价纷纷跟跌,然成交疲弱,厂家库存积压,心态悲观,后期难言乐观。具体情况:山西河津二级冶金焦出厂含税现金价1800元/吨,山西太原二级冶金焦车板含税价1780元/吨,下跌20元/吨,山西介休二级冶金焦出厂含税1800元/吨,古交二级冶金焦出厂含税1800元/吨,长治二级冶金焦出厂含税价1800元/吨,下跌30元/吨;新绛二级冶金焦出厂含税价1780元/吨,临汾二级冶金焦出厂含税价1780元/吨,下跌50元/吨。唐山二级冶金焦到厂含税价1900-1930元/吨,下跌75元/吨,邯郸二级冶金焦到厂含税价1850-1880元/吨,下跌20元/吨,邢台准一级冶金焦出厂含税价1910元/吨,下跌80元/吨;石家庄二级冶金焦出厂含税价1840元/吨,下跌60元/吨;乌海二级冶金焦出厂含税价1530-1550元/吨,下跌60元/吨,天津港二级冶金焦平仓含税价2000元/吨。临汾二级铸造焦(C>86)出厂含税价2350元/吨,运城二级铸造焦不含税价1800元/吨,晋中二级铸造焦出厂含税2100元/吨,均持平。

本周东北市场稳中有跌。当地钢厂月初继续下调当地焦炭采购价,吉林建龙、五矿营口中板、海城后英集团均下调30元/吨,新抚钢下调50元/吨,对市场信心打击较大,同时,随着华北价格的明显走低,钢厂对华北资源的采购增加,减少对当地货源采购,加上当地外运不畅,焦化厂周末期间被迫走低,约20-30元/吨。现厂家持续加大限产,销售情况较为平淡,库存积压不多,料后市仍有小幅的回调空间。现七台河二级冶金焦出厂含税价1850-1910元/吨,下跌20元/吨;辽宁抚顺地区一级冶金焦出厂含税价2080元/吨,沈阳地区一级冶金焦出厂含税价2050元/吨。

(2)华东市场

本周华东市场稳中有跌,焦化厂出货较差。当地钢厂本月调价幅度较大,莱钢二级冶金焦到厂下调100至1930元/吨,同时11月进行检修,日钢下调焦炭采购价50元/吨,钢厂库存偏高,对焦炭采购减少,受大钢厂调价影响,部分钢厂继续要求焦企降价,焦企竭力抵制,迫于库存压力已下调30-50元/吨,同时,当地部分煤矿销售受阻,库存压力上升,甩货意向强烈,已出现小幅回调,对焦炭支撑减弱,焦企看跌气氛加剧,华东市场价格较华北偏高,仍有走低的空间,幅度或为20元/吨左右。具体如下:临沂二级冶金焦出厂含税主流现汇价1850-1880元/吨,下跌30元/吨,潍坊二级冶金焦出厂含税价1950元/吨,下跌25元/吨,日照二级冶金焦到厂含税价1950元/吨,下跌30元/吨,淄博二级冶金焦出厂含税价1920,下跌60元/吨,淮北地区一级冶金焦出厂含税价2170元/吨,连云港二级冶金焦平仓含税价2010元/吨,下跌20元/吨。

(3)中西市场

本周中西南市场下跌明显,受北方地区纷纷下跌的影响,当地钢厂月初大幅下调焦炭采购价,市场跟跌。西南市场虽煤源偏紧,然钢市大跌传导已至,下游需求弱势,钢厂加大打压原材料价格,焦炭降80-150元/吨,焦企趋于接受;华中地区因需方市场较广,且当地煤炭资源尚可,煤价较稳,焦炭成本容易控制,市场独立性明显,钢市低迷,焦炭仅小幅下跌20-30元/吨,焦炭稳中趋弱;西北市场变动较小,出货不畅,厂家库存积压,限产幅度继续增大,观望情绪较浓,短期弱势平稳运行为主,陕西高价地区或有所回调。。现云南三级冶金焦出厂含税价2150元/吨,下跌150元/吨,贵阳准二级冶金焦出厂含税价2030元/吨,下跌70元/吨,银川二级冶金焦出厂含税价1560元/吨,陕西韩城二级冶金焦1850元/吨;平顶山二级冶金焦出厂含税价1900-1930元/吨。

三、下周市场预测

宏观上,欧洲央行降息,希腊取消公投,资本市场受提振,风险偏好情绪上升,中国PMI指数50.4%创新高,大宗商品信心稍有恢复;下游钢材市场短期仍趋弱运行,焦炭需求短期难有改善,钢厂成本倒挂持续,必将对焦炭继续打压;而焦煤市场虽有回调压力,然在供应偏紧及下游冬储备煤加大的情形下,回调幅度极为有限,焦炭成本支撑作用仍较强;而同时,焦化厂心态虽弱,看空预期仍在,然厂家继续加大限产保价,甚至焖炉,进一步采取措施降低损失,供需双方继续僵持观望。预计下周市场多维稳运行,低价如华北市场跌势放缓,部分价格较高地区则仍有小幅回调的可能。